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日本医药股可投吗？判断重点有两个

安惠投资 2024-06-21 新闻动态 103 次

编辑：木子

部分内容与图片综合自网络，侵删

开门见山，要看市场、看持续发展力。

从历史数据来看，1990年至今，日本医药指数涨幅是大幅跑赢指数的。上世纪90年代初，日经225指数经历了显著下跌，但医药指数在此期间表现仍然相对较好，上涨了3.5倍至4倍。彭博、国金证券研究所数据对东证医药指数与东证股价指数、日本医药制造板块及其他行业进行了对比分析，医药板块具备显著优势。

医药股走势的持续向好，人口老龄化是催化剂，创新与出海是驱动力，其共同组成了日本医药企业的持续发展利好空间。

人口老龄化的催化剂作用表现在哪儿？

其一，市场。日本的老龄化程度居世界前列，根据相关数据，日本65岁以上老龄人口占比超过28%，居世界第一，预期寿命达到84岁。老年人口占比高，且预期寿命长，这种人口结构的变化直接带来了医疗需求的持续增长、推动了医药市场的扩大，也为医药股的成长提供了坚实的基础。

其二，创新。在老龄化驱动下，日本政府长期以来致力于推动医药控费改革，医药分离、药品降价等等，虽然短期影响了药品价格，但长远来看，为医药行业可持续发展创造了有利条件，鼓励了企业向创新药物和医疗器械的研发倾斜，日本医药行业的集中度也得到了显著提升。在政府的支持和鼓励下，日本医药企业加大了对创新药物的研发投入，不断推出具有竞争力的新产品。例如，小野制药研制的抗癌药物Nivolumab（纳武单抗）在日本市场取得了巨大的成功，成为畅销药之一。目前，日本拥有众多世界知名的医药企业和研发机构，在生物医药、医疗器械等领域拥有丰富的研发经验和成果。

医药行业集中度的提升、市场竞争力的加大，以及自身在创新研发方面实力的增强，进一步驱动企业将市场目光放向全球市场。20世纪80年代中期到90年代，在加大创新药研发的同时，药企纷纷布局“出海战略”：

（1）建立海外研发中心

（2）和海外企业成立合资公司或开展合作

（3）购海外药企

（4）进行技术转让

通过拓展海外市场，日本医药企业不仅获得了更多的收入来源，还提高了国际品牌影响力。2000年以来，海外销售占比&海外获批新药数量更是持续提升，2019年，日本药企海外收入占比已经达到50%以上。以武田为例，2022年武田海外收入3.5万亿日元，占总收入87%；2005-2022年，武田日本国内收入复合增速为-2%，而海外收入复合增速达到12%；海外收入占比44%提升至87%，几乎翻倍。可以看出，在日本国内医药行业增速放缓背景下，海外拓展增量市场依旧有效地带动了公司的整体收入提升。