安惠策略 investment-strategy

自8月初以来，市场的分化更加激烈，上证50、沪深300继续盘整，中证500继续强势，而主力板块创业板、科创板开始震荡下行，上证大盘也明显开始走强。在今年市场大分化的情况下，这种转变更是增加了操盘的难度。那么有没有什么办法提前发现市场切换转变的迹象呢？肯定是有的。

首先我们先回顾一下8月初以来各大盘指数走势情况，并着重看下走势较强的上证指数及其主要行业板块。（下文以2021年8月2日至2021年9月9日收盘的这段区间为例说明）

从上图中可以很清晰地看到各大盘指数走势分化明显。对于这种分化程度，天风证券首席经济学家刘煜辉倒是说得直白，“现在的市场，要么上天，要么下地狱，它是一个很张扬、很分裂的状态。”今年一直表现不错的创业板指、科创50在8月初以来出现了明显的下行，而今年一直处于盘整状态的上证指数在8月初以来出现了明显的上行趋势。

由于A股市场只有做多才能赚钱（当然机构投资通过放空股指期货的，本文暂不分析），下面我们看看究竟是哪些行业带动了上证指数8月初以来的上行趋势。

从构成上证指数权重较大的行业来看，煤炭、钢铁、有色、证券等是上证拉升的主力、就连构成上证指数权重最大的银行、保险板块涨幅也都在5%以上。

8月初以来的煤炭指数、证券指数走势图

8月初以来的证券指数走势图

结合上面的上证走势图、煤炭、证券指数图，就进入了本文的干货环节了，解读盘面语言背后的行为金融学。

无论是大盘还是个股，要想看懂盘面，首先要明白市场价格的本质是什么？价格是由市场上大量的交易者决定的，包括了买方、卖方和旁观者。价格形态和成交量反映的是市场的群体心里。价格是一种心里行为，是多空双方观点平衡的货币表现。每一笔成交价都是所有市场参与者当时所达成的共识的货币表现。行情图上的每一根K线都是多空双方的战斗结果。行情图是展示所有市场参与者心里的一个窗口。分析行情图，就是在分析市场参与者的行为。

分析市场就是在分析市场参与者的行为。大多数人认为分析市场的目标是要预测未来的价格走势，而专业机构却很少预测。因为要想操作获利，没必要预测未来的价格走势。我们需要做的是从市场上搜集信息，识别出现场的市场由多空双方的哪一方掌控，判断趋势持续的可能性有多大，并把操作或赌注押在主导市场的一方。

把操作或赌注押在主导市场一方的策略适用于单边趋势行情。然而这种单边趋势行情相对较少。只要粗略地瞟一眼行情图，就能发现市场大多数时候都是区间震荡的行情。

这样市场分析的目的就明确了，如何识别当前的市场是趋势行情还是区间震荡行情，趋势行情如何操作？间震荡行情又如何操作？我们来简要分析下趋势行情和区间震荡行情总的操作策略。

趋势行情和震荡行情的操作策略有多不同。在一轮上升趋势中做多，必须对趋势抱有适当的怀疑，同时又要谨防轻易被震出。当趋势持续时做好扶稳、系好安全带继续持仓即可。当在震荡区间操作时，必须反应迅速，一旦出现轻微的反转的信号就要清仓。

在趋势持续时必须追随强势的一方，即在上升趋势中买入、在下跌趋势中卖出。当价格呈现区间震荡时，必须反过来操作，即买弱卖强。

当识别出一轮上升趋势并决定买入时，必须判断是立即买入还是等待回调。如果买得太急，虽然可以及时上车，但止损位可能设得太宽，风险较大。如果等待回调，风险会降低，但如果回调过深又意味着趋势反转的开始；当区间震荡时，需等待市场突破，操作前就必须决定是在预期要突破时买入，还是突破过程中买入，或者是在有效突破后再买入。

无论是哪种行情，还需要运用资金管理的原则来规避风险。趋势行情和震荡行情的资金管理技巧是有所不同的，在一轮趋势中，应该把仓位设得低一些，把止损位设得宽一些。只有这样才能既控制住风险，又不至于被价格回调震出。在区间震荡时，可以把仓位设得高一些，把止损位得窄一些。

当然，想要在市场上要取得预期的收益，需要投入大量的研究时间，对个人投资者来说，通过专业的私募机构来实现，是个更容易实现、也更稳妥的方式！